在华跨国药企的战略调整仍在持续老钱庄。
近日，业内消息显示，百时美施贵宝（BMS）宣布已签署协议，将其在中美合资的上海施贵宝制药有限公司（SASS，以下简称上海施贵宝）中持有的60%股权，以及5款仅为中国大陆市场制造的关联产品，包括Baraclude（博路定）、Bufferin（百服咛）、Theragran（施尔康）、Monopril（蒙诺）和Velosef（泛捷复），出售给Hillhouse投资集团（高瓴资本）的关联公司。
这意味着，近期上海施贵宝寻觅接盘方一事已正式尘埃落定。BMS在内部邮件中称，此次计划中的资产剥离直接反映了其不断演进的网络战略。“出售给高瓴资本将使BMS能够将内部资源聚焦于最重要的增长领域，同时在具备本地化制造和市场优势的地区利用经验丰富且值得信赖的外部合作伙伴。”BMS预计，该交易将于2026年初完成，但未披露具体金额。
针对这笔交易，《医药经济报》记者正在向BMS方面求证，相关情况正在核实中。
“老五家”再退一家
BMS中国官网显示，其在中国有四个法人单位，其中之一便是上海施贵宝。上海施贵宝成立于1982年10月14日，由美国BMS与上海医药（集团）有限公司以及中国医药对外贸易总公司共同投资成立，是中国改革开放以后成立的第一家中美合资制药企业，于1985年10月正式投入生产。
在上世纪80年代，中美合资的上海施贵宝与中日合资的天津大冢、中瑞合资的无锡华瑞、中比合资的西安杨森及中美合资的苏州胶囊成为中国首批医药合资企业，被业内称为“老五家”。这些合资药企彼时不仅带来了先进药品，还引入了人才培养、企业管理、学术推广等新模式，对中国医药行业发展起到了重要推动作用。
通过上海施贵宝，BMS相继在中国推出近30个品种，覆盖心血管、代谢、抗生素等处方类治疗药物，以及解热镇痛、感冒咳嗽和多元维生素等非处方药物。在这次出售的5款产品中，多维元素片（施尔康）、对乙酰氨基酚（百服咛）都是公众熟悉的OTC产品；而恩替卡韦（博路定）、头孢拉定（泛捷复）、福辛普利钠（蒙诺）均是已大降价的国采品种。
不难看出，BMS此次出售上海施贵宝股权，不仅是一次精准的战略剥离，更是一项高度理性且符合其全球战略的决策。
今年上半年财报显示，BMS累计收入为234.70亿美元，较去年同期的240.66亿美元同比下降2.48%。BMS在财报中直言老钱庄，业绩下滑的原因是，主要成熟产品组合受仿制药竞争加剧和美国医保政策调整的影响。
当前，BMS把产品划分为增长产品（Growth Products）和成熟产品（Legacy Products）两大类。今年上半年，增长产品收入为121.59亿美元，同比增长17%，主要受益于纳武利尤单抗（Opdivo，O药）、罗特西普（Reblozyl）、玛伐凯泰（Camzyos）和呫诺美林曲司氯铵（Cobenfy）等核心产品销售的强势驱动。
具体来看，在肿瘤产品中，得益于在免疫肿瘤治疗中的关键地位以及联合疗法中的强劲表现，O药今年上半年业绩保持稳定增长，收入48.24亿美元，同比增长8%。值得一提的是，O药的皮下注射剂型开始发力，今年第二季度增长强劲，上半年共创造收入3800万美元。
在心血管领域，阿哌沙班（Eliquis）作为治疗心房颤动和静脉血栓栓塞的关键药物，继续稳步增长，今年上半年实现收入72.45亿美元，同比增长2%；全球首创心肌肌球蛋白抑制剂玛伐凯泰在美国梗阻性肥厚型心肌病需求激增，全球收入4.19亿美元，大增88%。
与此同时，BMS也在押宝下一代重磅炸弹。今年6月，BMS与BioNTech达成协议，将在全球范围内共同开发和共同商业化BioNTech收购普米斯生物后获得的研究性PD-L1/VEGF双特异性抗体BNT327，用于治疗多种实体瘤肿瘤，总交易额高达111亿美元。
业界普遍认为，BMS出售上海施贵宝股权，是跨国药企在中国“断舍离”的一个标志性事件：“断”的是对过往成功模式的依赖，“舍”的是非核心的利润包袱，“离”的是旧的合资形式。背后的核心逻辑是，在政策变革和行业洗牌中，放弃“大而全”，选择“高而精”，将资源集中于最核心的创新能力，应对中国这个全球第二大医药市场的未来竞争。
这不仅是BMS一家的选择，更代表了一个时代的落幕和一个新时代的开启。
制药巨头主动求变
BMS的行动是诺和诺德、默沙东、赛诺菲等众多跨国药企近期在华策略调整的缩影，这标志着跨国药企在华战略进入了结构性调整的新阶段。
9月10日，诺和诺德宣布全公司转型，旨在精简组织架构，提高决策速度，重新配置资源，以促进公司在糖尿病和肥胖症领域的增长。目前，诺和诺德现有78400个职位。作为转型的一部分，诺和诺德计划在全球裁员约9000人，其中丹麦预计将裁员约5000人。
近年来，诺和诺德快速扩张，导致组织复杂性和成本增加，此次转型旨在解决这一问题，加大对科研、商业能力和产能提升的投入。诺和诺德明确，这次全面裁员包括区域员工和总部职能部门，预计到2026年底，年度总节省额将达到约80亿丹麦克朗。节省下来的资金将用于糖尿病和肥胖症领域的增长机会，包括商业执行计划和研发项目。
诺和诺德面向全球的公告发布两天后，诺和诺德中国迅速跟进。流出的内部邮件显示，诺和诺德大中国区和全球一致，也将参与该转型计划。未来两个月，上级领导将与中国员工进一步沟通相关事宜。
无独有偶，默沙东也开启了一轮规模较大的裁员计划。今年7月，默沙东披露了上半年惨淡的业绩：总营收313亿美元，同比下降2%；制药业务收入277亿美元，同比下滑3%；中国区收入约11亿美元，同比暴跌70%。在披露2025年半年报的同一天，默沙东宣布启动一项“在2027年底前每年节省30亿美元成本”的全面削减计划。
作为该计划的一部分，默沙东同时批准了裁员计划，预计裁减部分行政、销售和研发岗位，约6000名员工，约占全球员工总数的8%。裁员计划将为沙东每年省下约17亿美元，预计2027年底前即可实质性兑现。默沙东透露，今年第二季度，公司已在GAAP（美国通用会计准则）业绩中计入与该裁员计划相关的6.49亿美元费用。
面对中国市场增长失速，默沙东在今年3月开启中国区架构调整。在这轮调整中，默沙东新设立企业家事业部（BU），将感染、肿瘤、糖尿病领域的诸多已纳入国采的成熟产品归入其中。
据悉，这一事业部由默沙东中国原糖尿病事业部负责人史家维负责，将采用独特的企业家模式运营，整合肿瘤、院内专科医疗和糖尿病领域的成熟产品，“成为极具凝聚力的整体”。据介绍，通过数据洞察、医院及零售渠道战略布局，以及价值驱动的客户互动，默沙东希望借由这一模式，凝聚跨产品线的合力，推动业务的可持续增长。
默沙东、诺和诺德等跨国药企巨头近来的大规模裁员，反映了全球医药行业正在经历一场深度结构调整。这并非简单的企业经营不善，而是行业在专利到期、市场竞争加剧、战略重心转移等多重压力下的主动求变，行业正经历从依靠传统重磅炸弹药物到依赖持续创新突破的模式转变，以及全球市场竞争格局重塑。
这是制药巨头应对挑战的无奈之举老钱庄，也是面向未来的主动布局。他们正通过“瘦身”实现“强体”，以期在更激烈的未来竞争中保持领先。对于整个行业和患者来说，短期阵痛可能带来更高效的创新，以及更聚焦的治疗方案。
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