鼎茂策略华泰期货焦煤焦炭周报：供需略显宽松，双焦震荡运行

鼎茂策略

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　　来源：华泰期货

　　作者：邝志鹏

　　市场分析

　　期现货方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约和焦煤2605合约环比上涨。本期价格波动主要受产能核减政策影响，盘面呈现震荡上行态势，市场情绪波动明显。

　　供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量63.57万吨，环比增加0.85万吨，产能利用率72.69%，较上周上涨0.97%。523家样本矿山精煤日均产量73.43万吨，环比增加4.42万吨。

　　需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比增加0.37个百分点，同比去年增加2.13个百分点；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点，同比去年增加1.8个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨。

　　库存方面：根据Mysteel调研数据鼎茂策略，本期247家钢厂焦炭库存645.73万吨，环比增加1.74万吨。247家钢厂焦煤库存797.73万吨，环比减少5.54万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1071.68万吨，环比增加19.18万吨。

　　供需与逻辑：目前焦炭供需矛盾有限，伴随钢厂复产，焦炭刚需有所改善，然而投机性需求依旧不足，春节前钢厂补库有望进一步提振需求，短期焦炭震荡运行。焦煤供需同步回升，库存保持增长，然而基本面矛盾相对可控，考虑到春节前钢厂复产和补库，焦煤需求有望继续改善，叠加动力煤价格止跌反弹，短期焦煤维持震荡运行。近期榆林市和内蒙出台煤炭产能核减文件，同时印尼降低年度煤炭产量，市场担忧未来煤炭供给收缩，焦煤底部存在支撑。

　　策略

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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